11月3日，拼多多的股价在高位盘整数月后实现突破，创下历史新高，市值接近1200亿美元，与京东的市值十分接近。4日美股盘前，拼多多续涨超4%，再创历史新高。

今年以来拼多多强劲的用户增长和业绩推动了其估值抬升，在20年4月至7月，拼多多股价从30美元一路上涨至约90美元，实现3倍增长。

值此股价新高之际，不妨让我们来一起复盘拼多多的崛起之路，并从中找寻未来继续增长的潜力。规模变迁:阿里、京东形成「一超两强」的格局

拼多多于2015年9月正式上线，专注于C2B拼团，2016年9月与水果自营电商平台「拼好货」合并，2017年全面转型平台电商模式，2018年7月成功登陆纳斯达克。

GMV方面:

2017-2019年，公司GMV从1410亿元增长至10,066亿元(CAGR为167.0%)，市占率从2.0%提升至9.5%。其中2019年电商行业CR3合计为88.0%，市场集中度持续提升，强者恒强，竞争壁垒稳固，新进入者门槛极高。

用户规模方面:

用户数从1亿人增长至7亿人，跃居电商第二大平台。2017Q1-2020Q2，公司年活跃用户数从0.7亿增长至6.8亿，CAGR为103.7%;公司背靠微信，依托强大的流量分发逻辑，用户数量不断逼近阿里巴巴(2020Q2为7.4亿)，预计在未来四个季度内可以实现用户数量赶超。

初创期(1亿-4亿):始于低线，兴于社交，极致便利1、用户侧:微信裂变、玩法多样、广告催化助力拼多多早期极度集客

背靠微信，低成本裂变获客。公司背靠微信强大社交流量，通过微信好友实现社交裂变，以极低的获客成本(2017Q2人均获客成本不足3元，同期阿里/京东获客成本分别为404元/204元)快速获客，截至2018Q4，公司年活跃用户数已经达到4.2亿，人均获客成本为183元，仍远低于阿里巴巴与京东。

另一方面，微信自2016年4月针对外部链接发布了《微信外部链接管理规范》，针对诱导分享类内容出台了相应的封禁或者其他处罚措施，对于拼团、分享抽奖等购物信息进行了封禁链接，但拼多多微信链接却鲜少被压制，微信的支持对于拼多多早期崛起，起到了关键性作用。

社交玩法多样，「占便宜」心理极速传播。拼多多自成立之初便基于微信小程序推出团购拼货的模式，2017年「618」购物节开始推出「组团拆现金」活动，即:通过邀请好友助力，免费得现金红包，红包金额与邀请好友人数成正比。

此后公司不断推出各种玩法，「一分钱抽奖」、「砍价免费拿」等经典社交玩法不断涌现。超过预期的低价激发用户占便宜的心理，且这种心理极易传播，从而实现用户的极速裂变。

广告营销重金投入，全触点，强印象。2017年拼多多加大广告投放力度，包括综艺冠名、黄金时段广告投放、地铁/公交广告站牌等，全点触达消费者，2017-2018年，拼多多累计冠名节达17家，且全部是独家冠名、特约或者首席合作等高权益项目。

同时拼多多同步推出洗脑神曲-《拼多多》，此曲改编自网络神曲《好想你》，节奏特殊如「魔音绕耳」，迅速引爆网络。

2、商户侧:零入驻门槛，开店成本低

拼多多采用「0佣金」、「0入驻费」、「0扣点」的方式招商，基础费用只需根据相应的开店类别缴纳2000/5000/10000元的保证金。商户在拼多多上开店，只需要缴纳第三方0.6%的支付佣金即可，极大地缩减了开店成本。

同时，由于平台有巨大的流量、开店成本极低等优势，其吸引大量品质商家提供更多高性价比产品，快速引流获客，从而形成「供给侧让利-高性价比商品吸引需求端集客-规模效应促使供给侧成本降低」的正向价值反馈机制，从而促进平台价值的提升。

3、产品侧:无购物车，购买流程极致便利

拼多多产品设计流程极具便利，用户可在微信小程序内完整支付，无需下载APP即可完成购买;同时由于拼多多超70%的商品下单来自微信分享及APP推荐，最短仅需3步即可完成购买，相比阿里5-6步购买流程，拼多多极简的购物体验在早期低线城市的用户获客和留存方面极具优势。

文章来源：《信息记录材料》 网址: http://www.xxjlcl.cn/zonghexinwen/2020/1106/940.html